同時(shí)，中信建投相關(guān)分析人士也預(yù)計(jì)，京滬高鐵開通頭幾年每年虧損都將在50億元以上，盈利遙遙無(wú)期，打包上市或成為京滬高鐵上市的唯一路徑。

　　有分析人士還表示，不計(jì)算投資，僅運(yùn)營(yíng)成本和償還利息，單京滬高鐵每年就至少需96億元。運(yùn)營(yíng)后的一兩年內(nèi)還利息不還本金的銀行優(yōu)惠政策過(guò)后，這個(gè)花費(fèi)將至少增至151億元。如果完全補(bǔ)償設(shè)備折舊費(fèi)用，京滬高鐵每年花費(fèi)將達(dá)到217億元。

　　安邦咨詢?cè)谄浒l(fā)布的研究報(bào)告中表示：“日本新干線花了20多年才盈利，中國(guó)的高鐵恐怕至少要做好虧損30年的準(zhǔn)備。”

　　虧損或難以避免

　　“鐵道部貨運(yùn)價(jià)格受到限定，而燃料、電力等主要生產(chǎn)資料的成本卻大幅上漲，客運(yùn)運(yùn)營(yíng)效益可能會(huì)受動(dòng)車事故影響差于預(yù)期，因此導(dǎo)致鐵道部盈利空間偏小?！敝型额檰?wèn)高級(jí)研究員黎雪榮表示，加上大量舉債增加了財(cái)務(wù)成本，預(yù)計(jì)鐵道部今年將償還貸款本息1000多億元。而北京交通大學(xué)的統(tǒng)計(jì)則更高，認(rèn)為2011年鐵道部至少要還本付息1800億元。

　　據(jù)中投顧問(wèn)相關(guān)統(tǒng)計(jì)：鐵道部盈利來(lái)源包括鐵路貨運(yùn)收入、鐵路客運(yùn)收入、其他運(yùn)輸收入和其他服務(wù)收入 (如客票代售收入、貨物裝卸收入等)，其他收入主要是鐵道部投資的控股企業(yè)及其他企業(yè)收入。

　　鐵道部半年報(bào)顯示：截至今年6月30日的負(fù)債已高達(dá)2.09萬(wàn)億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到58.54%，而上半年鐵道部利潤(rùn)僅42.9億元。

　　“上半年，鐵道部在未扣除鐵路建設(shè)基金的情況下，盈利42.9億元?！崩柩s表示，預(yù)計(jì)今年上半年稅后鐵路建設(shè)基金為300億元以上，如果扣除這一項(xiàng)，鐵道部上半年虧損超過(guò)257億元。

　　所謂鐵路建設(shè)基金，是指經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)征收的專門用于鐵路建設(shè)的政府性基金，從運(yùn)費(fèi)中提取，當(dāng)前的提取標(biāo)準(zhǔn)為3分3厘/噸公里。根據(jù)財(cái)政部7月22日公布的《2010年中央政府性基金收支決算及相關(guān)政策的說(shuō)明》，去年鐵路建設(shè)基金收入預(yù)算數(shù)為582億元，決算數(shù)為616.92億元。

　　趙堅(jiān)表示，2011年鐵道部應(yīng)繳建設(shè)基金數(shù)額將與鐵道部今年虧損基本一致，按照一般結(jié)算方法，建設(shè)基金本應(yīng)從財(cái)務(wù)報(bào)表中扣除。黎雪榮也表示，上半年鐵道部42.9億元的盈利，實(shí)際上是由于鐵路建設(shè)基金項(xiàng)目而造成的會(huì)計(jì)科目下的異動(dòng)，若扣除該項(xiàng)基金，將面臨虧損。他補(bǔ)充說(shuō)，過(guò)去5年，鐵道部負(fù)債從2006年的6401億元，增加到2010年的20907億元，增長(zhǎng)了2.3倍，營(yíng)業(yè)收入從2006年到2010年僅增長(zhǎng)六成。

　　“一季度的虧損以及上半年盈利背后的實(shí)際虧損，預(yù)示著2011年鐵道部很可能巨虧。”黎雪榮表示：“鐵道部今年若繼續(xù)虧損，這種態(tài)勢(shì)仍未達(dá)到峰值，今后債券到期壓力會(huì)越來(lái)越大，且以往國(guó)開行給高鐵貸款前3年往往只收利息，不收本金，今后貸款不但付息，還要還本，壓力將更大。”